华泰家电研究：智能控制器 家电第二春

智能控制器全球市场空间万亿美元，中国市场空间有望突破万亿元人民币。智能控制器扮演“神经中枢”及“大脑”的角色，广泛应用于家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居、汽车电子。根据汉鼎咨询统计估算和我们的调研了解，全球市场2013年估计突破10,000 亿美元；受益于欧美经济复苏，全球市场规模未来几年增速有望保持在10%以上。其中，中国大陆市场2013年市场规模估计达到8,322亿元， 2015年有望突破1万亿元（详细测算请参见附录）。

　　我们认为，中国控制器产业将受益于（1）智能替代，（2）订单持续向中国转移，（3）专业化分工。

　　l 智能硬件兴起，替代传统非智能产品，激发对新型智能控制器的需求。智能化浪潮是大势所趋，手机、电视等消费电子领航，家电智能化进程箭在弦上，智能汽车概念浮出水面，可穿戴设备、云端等应用需求逐步迎来爆发式增长，上述各个领域的智能化都离不开通讯、数据传输和处理的新型智能控制器。根据测算，国外市场新型智能控制器渗透率有望从目前的1.6%提高到2017年的8.7%，对应市场规模将达8295亿元；国内市场新型智能控制器渗透率的提升将领先海外，从目前的0.8%提高到2017年的9.7%，对应市场规模提高到1369亿元。

　　l 控制器订单加快向中国转移。中国控制器厂商具备地缘优势，庞大的内需是控制器厂商发挥规模效应的保障。放眼全球，中国劳动力成本仍有优势。另外，中国电子产业集中，控制器厂商的上游采购成本持续下降，也提升了中国控制器的竞争力。举例而言，伊莱克斯、西门子的控制器采购订单持续向中国转移。根据测算，到2017年，中国专业化控制器厂商面临的国内需求市场空间为683亿元，来自中国大陆出口海外的市场空间为3588亿元，整体规模4271亿元，迎来千载难逢发展新机遇。

　　l 专业化分工，加快订单向专业化厂商转移。参照国际经验，专业化分工是必然趋势。由专业控制器厂商生产控制器，供应给整机厂商，能够提升产业链整体效率，发挥规模优势。目前，国内部分家电龙头公司已经开始剥离自有控制器生产业务，转向外购。我们判断，这一进程将逐步加快。

　　未来三年，中国控制器产业的重要催化剂包括：政策助力，智能家居布局提速，智能新品和平台陆续发布。

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智能控制器是指在仪器、设备、装置、系统中为完成特定用途而设计实现的计算机控制单元，它一般是以微控制器（MCU）芯片或数字信号处理器（DSP）芯片为核心，依据不同功能要求辅以外围模拟及数字电子线路，并置入相应的计算机软件程序，经电子加工工艺制造而形成的电子部件。智能控制器也是典型的嵌入式软件产品。

智能控制器是以自动控制技术和计算机技术为核心，集成微电子技术、电力电子技术、信息传感技术、显示与界面技术、通讯技术、电磁兼容技术等诸多技术门类而形成的高科技产品。智能控制器并非以终端产品的形态独立工作，而是作为核心和关键部件内置于仪器、设备、装置或系统中，在其中扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。智能控制器广泛应用于家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居、汽车电子等终端产品中。

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