哈丁投资策略：三步选股+累进买卖

买股票的三种想法：一是跟老大（大股东），大家一起好；二是做老板，董监高都是你的打工人；三是做裁判，各公司的董监高参与团队竞赛，你来决定谁会取胜。
无论哪种想法，都需要层层筛选。首要选择诚实信用，其次他们对公司经营必须比你更厉害，最后，赚到钱了也要坚持初心，虽然赚钱的过程大多也是为社会服务的过程，但赚到钱之后要继续为社会提供更多更优质服务。

一、诚信

A股大约80%的公司经不住以下的诚信检验，因此，很快就能排除掉大多数A股公司。
1、名字
改成好听名字的公司大多不诚信，例如名称中带有“环境、智慧、文化、智能、健康”等高大上但让你不懂公司具体业务的词。
2、股权质押
大股东质押股权的目的是从金融机构借钱，借到的钱要不消费掉，要不投资别的项目，都不需要告诉你，这体现大股东用情不专。可以从企查查等网站大致查到大股东把借到的钱投资在哪些地方。在股价下跌时还容易导致大股东质押的股权被平仓，届时股价一泻千里。
这个问题18年已经变成社会问题，国家已经开始治理，但成效显现还有待确认。
3、关联交易
分日常关联交易和收购子公司、资产等关联交易，不是所有的关联交易都是公平的（大多数的关联交易都不公允）。如果发现不公平的关联交易，或者收购与主业不相关的关联交易，得多加小心，大股东多半不诚信。
4、承诺
承诺不兑现，肯定是不诚信了。一有这样的新闻报道，一定要小心。
5、财务公司
大多数国企央企，都成立财务公司，上市公司作为集团的控股子公司，被要求把钱存入财务公司，利息收益率不足1%，远低于定期存款，甚至有些公司同时还存在大量高息借款。
这样的常见做法严重损害小股东利益。这个问题目前为止还没有引起重视，作为投资者不能为此买单。

二、能力

1、潜力
1.1 行业环境
PEST指政策（Policy）、经济（Economy）、社会（Society）、技术（Technology）。
波特五力模型指公司来自五方面的竞争：供应商、客户、替代品、潜在进入者、现有竞争对手。
1.2 行业竞争
了解行业内有多少竞争对手，行业垄断情况，大家的竞争方法。
1.3 管理层
能力包括管理层的学历、工作经验、以前的成就、特长、性格。
意愿考察管理层是否和股东的利益一致，是否有期权、限制性股票、员工持股计划、利润分成等激励。
2、执行
2.1 商业模式&公司战略&竞争优势
商业模式指公司如何获得收入，利用什么资源，如何向客户提供商品或服务。
公司战略指公司选择的业务范围，每项业务如何参与行业竞争。
竞争优势指公司或业务相对于竞争对手的优势是什么，如何抵抗潜在进入者。
2.2 研发&成本&营销
这应该是经营公司最重要的三个方面，了解公司的研发实力、如何节约成本、怎么开展营销工作。
研发实力可以是实验室、工程中心、高新企业，也可以是员工素质，也可以是研发投入。
有许多方式节约成本，例如全面质量管理、精益管理、采购成本、增加周转等。
营销工作包括公司的销售渠道、广告、代言、促销活动等。
2.3 资本经营
公司如何开展融资工作，例如借款、发行股份、可转债、债券、信托、中期美元票据等，也包括公司卖出亏损或盈利的子公司、资产、资产证券化等。
3、成果
3.1 经营成果
研发有新产品、专利、获奖；成本有单位产品成本、人效、机效；营销有品牌价值、分销网点、市占率等。
3.2 财务成果
关注点：数值、数值变动、百分比、比例、对比
资产负债表：财务实力、公司地位、公司属性、资产质量、未来判断
利润表：收入、扣非利润、毛利率、净利率、费用率
现金流量表：经营活动现金流量净额、自由现金流、支付股息
三表结合：利润质量、运营能力、经营杠杆、财务杠杆

三、精明

1、投资/收购/股权投资/基金投资
首先看投资或收购和公司现有主营业务的关系，同业、延伸产业链、相关多元、不相关多元。
投资的回报率是否高于10%，高于10%才投资，低于10%减损公司价值。收购或股权投资是否出价过高。
2、分红/回购
分红率，股息率，分红的稳定性，分红的政策。
回购的目的，价格，数量。
3、持币
是否有必要，现金的利息收益率，有许多公司持有了太多不必要的现金，且现金收益率奇低，一些香港上市的公司市值远低于手中的现金。

四、累进买卖

1、数量
公司数量不宜过多，10家以内，6家以内最好。增长越快，估值越低的公司，应该多买些。
增长是最宽的护城河，但是对增长不是规模、利润、营收、人员的增长，因为许多公司越大越不值钱，增长是公司价值的增长。公司价值增长来自两方面，一是自身现有资产带来的增长，一是新的投资/收购带来的增长。
2、买卖
PB不超过3，PE不超过20。需注意一些价值陷阱，即公司的新投资的收益率低于10%，这样的公司越往后越不值钱，站在时间的对立面，即使PB低于1，PE低于10，拉长时间看，依然划不来。这样的公司常出现在基础设施行业，例如高速、港口、电站、供/污水，以及许多石油、化工等重资产行业。许多金融公司也是这样，赚到的利润都用于放债，收益率低于10%。
3、累进
首先买入一定数量的一家公司股份，然后持续跟踪这家公司外部环境变化和自身发展情况，将这和公司的市值变化进行比较。。
短时期内，公司环境和自身都没有发生重大变化，股价下跌/上涨10%，买入/卖出相同股份或金额的股票；如果继续下跌/上涨10%，则买入/卖出股份数量依次加倍。如果期间股价发生反转，则重新开始累计。
某时或长期来看，如果发现公司外部环境或者自身情况越来越好，股价没变化或者下跌，则多买入股份；相反，如果公司外部环境或自身情况变差了，股价没变化或者下跌，则需要卖出部分或全部股份